央行最近半个月悄悄干了件大事：连续三次“开闸放水”，累计向市场注入6000亿元资金！ 8月7日放7000亿逆回购，8月15日再补5000亿，8月25日又要砸6000亿MLF。 三连操作后，A股应声暴涨，沪指时隔十年突破3800点，科创50单日飙涨8.59%，芯片、算力板块集体涨停。 国家队和险资万亿资金托底，散户跑步入场，这场由真金白银推动的行情，正演变成一场全民狂欢……

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央行“补水”组合拳细节

8月7日，央行突然公告开展7000亿元买断式逆回购，期限3个月。这是本轮“放水”的第一枪，直接向银行体系注入短期流动性。

8月15日，央行再度出手5000亿元买断式逆回购，期限延长至6个月。 叠加当月到期的4000亿元3个月逆回购和5000亿元6个月逆回购，净投放3000亿元。

8月22日，央行预告25日开展6000亿元MLF操作。 由于8月MLF到期量仅3000亿元，此举再净投放3000亿元。 至此，8月中期流动性净投放总额达6000亿元，规模为2025年2月以来最高。

政策背后的高层定调

7月30日政治局会议明确要求“落实落细适度宽松的货币政策”，强调保持流动性充裕。

央行在下半年工作会议中重申“综合运用多种工具引导信贷合理增长”，并将“促进物价回升”列为政策重点。

第二季度货币政策执行报告罕见使用“落实落细”表述，释放强化宽松力度的信号。

A股市场的直接反应

8月22日，沪指突破3800点，收于3825.76点，创十年新高；深成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数暴涨8.59%。

半导体、算力板块全线爆发：寒武纪涨停创历史新高，龙虎榜显示沪股通单日买入11.48亿元；中芯国际、云天励飞等20余只芯片股涨停。

两市成交额连续多日突破2万亿元。 8月18日达2.75万亿元，创历史第三高，市场活跃度逼近2024年峰值。

增量资金的真实图谱

险资成为最大“扫货主力”：过去一年直接投资A股激增约1万亿元，2025年内增长超6400亿元。 头部险企单家增持规模达千亿级别，平安资管举牌中国太保H股引发市场关注。

散户加速入场但仍存犹豫：7月新增开户数196万户，同比增70%，但环比仅增19%。 居民55万亿超额储蓄中仅22%配置于股市，潜在入市资金超10万亿。

杠杆资金强化趋势：两融余额突破2万亿元，6月以来净流入超2000亿元。 资金集中涌入算力、半导体板块，前十大融资个股持仓占比升至31%。

外资开始修正“低配”：6月外资净流入A股27亿美元，对冲基金交易量达四年峰值。 安联中国精选基金年内回报近60%，外资机构称“估值重估不依赖放水，而是长期竞争力”。

历史相似性验证牛市逻辑

当前市场与2009年、2014年流动性牛市高度相似：均呈现“社融回升+银行信贷扩张+股债资金再配置”特征。

国投策略指出，主动信贷扩张驱动的流动性逻辑未破坏。华创策略补充，在实物通胀回升前，股市成为剩余流动性核心承载器，赚钱效应正吸引增量资金形成正循环。

国家队资金通过ETF托底市场后，险资与散户接棒入场，形成“政策底→资金底→市场底”的传导链条。